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Myagric:连盘玉米C2009期价能否破2100?

2020-04-02 13:30
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  近期,连盘玉米C2009期价表现十分亮眼,先登上2000元大关之后,再度突破2050元关键点位。同时,现货也跟随期货一起上线,国内北方主要港口锦州港和鲅鱼圈港口玉米收购价也突破1900元,创造2019年来新高。后续还能再涨多久,高点在哪?

  我们知道,近几年临储玉米去库存,5-10月为“拍卖市”,玉米09期价受拍卖价格的的影响较大。当然,在过去的几年里,临储定价对市场的定价可能呈现两种情况:一,若玉米市场供需有缺口,则临储玉米出库价格为市场成本价;二,若市场供需无缺口,则临储玉米价格将成为市场的天花板。目前市场有消息传闻今年临储拍卖底价将继续上涨50-100元/吨。按照目前期价的位置和运行趋势来看,市场可能更认为今年会是第一种情况。2018年9月合约临近交割月期价运行至1850元附近,当时的临储拍卖底价比今年可能低250-300元/吨。那么对应的今年09期价可能2100-2150元/吨。

  据国家统计局数据,2019年玉米产量为2.6077亿吨,比上年增加360万吨。另外,2019年临储玉米一共拍出了2200万吨左右,库里还剩5600万吨左右。玉米拍卖成交量较头年大幅下降近8000万吨,中间环节贸易商、终端用粮企业都没有囤积太多陈粮,对比去年4500万吨的转结库存,本年度的转结渠道库存减少3000万吨以上。目前产区基层余粮已经见底,一部分粮源转移到了产区贸易商手中。今年产区贸易商库存比去年高一些,但其他环节库存同比明显少很多。

  进口方面,2020年1月-2月我国玉米总进口量约93.22万吨,同比去年1月-2月总和增加64.75%。预测全年进口量600万吨左右,但这里排除了中美贸易之间进口的影响,较去年增加150万吨。因国内玉米价格持续上涨,目前主要港口内外贸玉米价差280元/吨左右,进口价格优势明显。另外,我国进口玉米一直实行配额制度,每年进口量不会超过720万吨。

  2019年,受生猪产能下滑和国际贸易形势变化等影响,全国工业饲料产值和产量下降,产品结构调整加快,全国工业饲料总产量同比下降3.7%。“非瘟”疫情影响下,各地生猪产能快速下降,但肉禽产值异军突起,2019年猪饲料同比下降26.6%,蛋禽饲料同比增长9%,而肉禽饲料同比增长21.0%。所以,在猪肉价格猛涨,生猪存栏较低的阶段,禽肉和禽蛋代替了一部分猪肉的消费。

  2020年非洲猪瘟疫情仍未解除。不过因非洲猪瘟的影响,生猪养殖环境与运输条件得到了一定的提升,这是在往好的方向发展。市场预计在最好的情况下,也就是非洲猪瘟已经得到控制,不会再大规模扩散的前提下,生猪存栏有望在2020年三四季度恢复到正常水平的七八成,完全恢复最快也得等到2021年。所以,我们可能在今年三季度看到一些好的变化。

  深加工方面,今年玉米深加工需求不容乐观,我的农产品网调研数据显示,截止至3月22日,2019年全国119家主要玉米深加工企业共消费玉米1390万吨,同比下降100万吨。近几年深加工产能增长迅猛,但产能过剩局面越发突出,玉米深加工消费趋于饱和。同时,部分燃料乙醇企业使用足够一年用量的陈化水稻来替代玉米,本年度的玉米深加工消费可能要比去年下降一些。

  由此可见,2018/2019年度玉米供需没有缺口,年度过剩1133万吨;而2019/2020年度供需有缺口,年度缺口为1161万吨。按照市场传言,今年临储拍卖底价将继续上涨50-100元/吨,预计玉米期现价仍有一定上涨空间。目前产区余量已经见底,市场各方囤粮情绪升温,笔者建议临储拍卖价格及时间应尽早出台,稳定市场各方心态,避免抢粮风暴出现。

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