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ag娱乐下载复工复产下玉米深加工行业运行状况及

2020-04-23 21:04
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  2020年4月16日(周四)15:00-17:00,由东证期货有限公司主办,上海钢联电子商务股份有限公司我的农产品网承办的“复工复产下玉米深加工行业运行状况及二季度行情展望”线上直播会议顺利召开。本次直播分享会由上海钢联我的农产品网淀粉分析师吴美霞、东证润和管理有限公司场外衍生品营销经理陈绍帆,以及河南天冠企业集团有限公司高级工程师冯文生主讲,并特邀中粮生化科技销售总公司市场部分析经理王宇航,就复工复产下的玉米淀粉,淀粉糖和燃料乙醇产业链以及玉米期货期权交易中的风险管理应用。

  首先吴美霞对玉米深加工产能结构做了简单介绍,从19年新增产能结构来看目前市场对商品淀粉投资力度有所减小,市场趋向精深加工发展。紧接着对一季度的淀粉市场运行情况和供需形势做了简单分析,最后对二季度行情做了展望,主要观点大致可以概括为以下几点:

  供应方面,二季度玉米淀粉产量不会出现大问题。一方面从往年走势来看全年开机低点除春节外一般出现在8月,二季度的供应相对来说较为平稳,开机率稳定。另外从生产企业角度来说,停机就是损失客户、损失市场,资金实力较为强大的中大型企业一般很少选择停机。即使行情特别差市场也需要反应时间,开机率下降趋势较为缓慢。

  需求方面,一季度受疫情影响,淀粉下游需求下降明显,主要表现在淀粉糖、造纸及食品版块。目前来看淀粉糖及食品环比明显好转的但是同比略低,医药方面淀粉体量不大难以出现大幅度增长。整体而言疫情影响下,二季度需求难以看到明显亮点。

  库存方面,高库存或为常态、二季度库存很难出现大幅度下降。一方面这段时间的库存大幅度下降已经是是终端和贸易环节分流分库存的后果了,下游再次分流没有这么快。另外全球疫情严峻,经济偏下行趋势下下游采购心态趋于理性,更多将库存压力转嫁给生产企业。该情况在2019年已经表现得很明显,二季度通过下游分流库存很难实现。

  价格方面,玉米淀粉价格与原料成本-玉米价格息息相关,短期来看,玉米在拍卖政策出台前,玉米价格仍将高位震荡运行为主。长期来看,临储拍卖或将短期影响玉米价格,但基本面利多仍或主导玉米价格走势。而淀粉基本面很难支撑住目前的高价,预计二季度生产利润将再度收缩。

  然后陈绍帆就玉米期货及期权交易中的风险管理应用展开详细解读。首先介绍了基础贸易、期权套保、含权贸易三种当前玉米产业链主要的风险的管理模式,并逐一介绍了期货期权的基础知识和场内场外交易的区别。同时,目前在实际应用中产业很多是期权结合期货套保,可以优化资金效率,因为运用期权来结合期货套保含权贸易是避免企业对复杂的场外期权条款,将场外期权以贸易条款的方式体现。

  接着着重介绍了在含权贸易玉米产业链是实际运用流程及情形分析。比如目前风险管理子公司开展的基差贸易报价表中可以添加一条价格保护条款,企业在原有价格的基础上做小幅让渡,用来规避将来价格波动风险的同时,结合期权之后可以优化资金使用,让企业的资金使用更灵活。最后是通过不同情形去讲述玉米含权贸易在现货经营中的运用风险管理以及重要作用。

  最后冯文生在《燃料乙醇行业运行情况及行情展望》主题演讲环节中,对整个乙醇行业做了深入浅出的分析,从酒精行业现状、疫情对当下行业的影响,以及未来行情展望三个部分做出讲解。

  第一部分开头冯文生介绍了酒精行业的现状情况。目前酒精行业产能利用率在50%左右,相对较低,而酒精消费增长主要来自于燃料乙醇的发展,预计到2030年,酒精消费将超过2000万吨,其中燃料乙醇消费量将达到1500万吨。2019年主产区吉林和黑龙江酒精企业处在盈亏平衡点上下,河南河北普遍亏损,全国酒精企业开工率在50%左右,除东北外,其他主产区大部分低于50%开工率,而今年受疫情影响1-3月份行业整体开工率仅有38%左右。另外冯老师还介绍了2018年全球共生产燃料乙醇287亿加仑(8570万吨),共有66个国家推广使用生物燃料。从2002年到现在,中国已经有14个省区在推广使用生物燃料E10,中国计划在全国范围内推广使用生物燃料,目前已核准的燃料乙醇工厂采用的是生物发酵路线,生物燃料全国范围内推广的预期刺激了非生物质乙醇的发展。

  第二部分冯文生就疫情对当下行业的影响提出了自己的观点:疫情影响下二月份国内汽油消费量大幅度下滑,汽油消费总量下滑约50%,燃料乙醇行业受利空明显,根据行业调研数据,行业开工负荷由年前的68%下降到36%。原油价格开启暴跌模式,从2015年开始,国家完全退出燃料乙醇补贴政策后,随着原油价格的下降,燃料乙醇企业面临着原料成本高企、价格低迷导致的进一步亏损风险。而从生物燃料试点推广到现在计划在全国推广,并分为五个阶段讲解国家对燃料乙醇的扶持政策。

  第三部分对未来行情的展望当中,冯文生指出受限于原料供应,生物燃料推广进度低于预期,玉米替代品譬如木薯、小麦、稻谷将有助于减轻对单一原料依赖的风险。从世界范围内来看,生物燃料替代传统MTBE汽油已经成为不可逆的潮流,对比美国的发展历程,中国目前实际上处在用乙醇替代MTBE作为增氧剂的历史进程中,未来数年内,生物燃料市场占有率将稳步增长,常规MTBE汽油逐渐退出市场。

  玉米深加工行业主题演讲分享后,中粮生化科技销售总公司市场部市场分析经理王宇航,ag娱乐下载对一季度淀粉糖市场做了简要分享,对淀粉糖在饮料、食糖、果糖、罐头和乳制品等行业需求情况进行了介绍,特别是针对一季度疫情影响下淀粉糖下游情况进行了详细讲解,随后对于现场会议留言区对玉米及燃料乙醇品种提出的问题,嘉宾老师一一进行了答疑讲解。

  整体来看,2020年的玉米深加工行业依旧是充满机遇和挑战的一年,尤其是在特殊事件的背景下,对于各方从业者而言,做好风险控制应对可能出现的突发事件是极有必要的!

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